PCE数据是美联储进行货币政策决策的重要参考依据股指期权杠杆是多少倍，但其公布时间是所有通胀相关指标中最晚的一个。本月早些时候，美国劳工统计局已经公布了7月核心CPI年率数据，最新值3.2%，低于前值3.3%，连续一年多时间保持下行状态。PCE数据和CPI数据存在联动性。虽然当前的市场预期认为7月PCE数据将微增0.1个百分点，但从CPI数据来看，7月PCE年率相比6月份继续降低的可能性仍较大。

收到上交所监管函后，绝味食品于10月21日晚间发布回复公告，就上交所提到的公司募投项目进度缓慢、连续多个报告期出现投资亏损等问题进行了回复。绝味食品回应中提到，近年来，传统休闲卤味食品行业受到消费者需求变化的冲击较大，行业整体闭店趋势明显。

财报数据显示，绝味食品今年上半年营业收入同比下降9.73%；门店总数减少近千家。在本身业绩下滑和行业需求减弱的情况下，对外投资还持续亏损，绝味食品的日子恐怕不太好过。

投资连年亏损

上海证券交易所下发的《关于2024年半年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函［2024］3506号）（以下简称“监管函”）显示，关于绝味食品的在建工程和募投项目，半年报披露，绝味食品的募投项目“广东阿华年产65700吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”“广西阿秀年产25000吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”在建工程期末余额分别为2.21亿元、2.14亿元，分别较期初增加1504.52万元、795.28万元，上述募投项目报告期末募集资金投资进度分别为30.18%、46.1%，达到预定可使用状态日期分别为2025年10月和2024年12月，进展较为缓慢。上交所要求说明募投项目进展缓慢的原因及合理性，投资进度是否符合预期。

对此，绝味食品在回复公告中称，项目投入进度低于预期投入进度，主要原因为项目建设多次受地方封控政策的影响被迫中断，且近年来食品餐饮行业经历较大调整，行业整体需求较弱，公司现有产能尚有富余，因此公司对募投项目的投资较为谨慎，公司对上述两个募投项目募集资金的投入低于预期投入进度。公司将按现有进度继续推进在建工程建设，募投项目实施不存在实质性障碍，后续将根据行业需求的恢复情况决定是否调整募集资金使用计划。

监管函还提到了绝味食品投资活动现金流量净额持续为负的情况。公告显示，绝味食品自2017年至今投资活动现金流量净额持续为负，投资活动未产生资金净流入。2022年、2023年、2024年半年度，公司投资支付的现金分别为8.8亿元、24.22亿元、10.63亿元，投资收益分别为-9421.85万元、-11645.55万元、-325.2万元，连续多个报告期出现投资亏损。

由于上述投资收益连续亏损情况，上交所要求绝味食品说明公司在此情况下持续对外投资的必要性、是否存在投资回收风险等。绝味食品对此归因于行业冲击下，公司需要通过投资来分散经营风险。

绝味食品在公告中解释称，“近年来，传统的休闲卤味食品行业受到消费者需求变化的冲击较大，行业整体闭店趋势明显，面对需求冲击，公司积极寻求破局，凭借自身对卤味行业的了解布局餐桌卤味赛道，以分散传统休闲卤味行业的经营和投资风险。2024年，对江苏满贯和长沙拿云的投资也体现了同样的战略思路。同时公司正在并将进一步调整投资组合，集中体现专注卤味行业的经营和投资理念”。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，绝味食品近年来的整体表现相对平淡，在其他投资领域也同样未能取得显著的成绩。

针对这些问题，北京商报记者联系采访了绝味食品证券部，对方表示，“鉴于已进入三季报窗口期，公司暂不接受相关采访”。

从跑马圈地到精耕细作

正如绝味食品在公告中提到的，“传统休闲卤味食品行业受到消费者需求变化的冲击较大，行业整体闭店趋势明显”。

半年报显示，绝味食品上半年实现营业收入33.4亿元，同比下降9.73%；净利润为2.96亿元，同比增长22.2%。绝味食品方面表示，销量下降是营收下滑的原因之一。同时，在门店数量方面，截至2024年6月底，绝味食品在中国大陆地区门店总数14969家（不含港澳台及海外市场），相较2023年底的15950家减少了981家。

值得注意的是，与当下门店减少形成对比的是，过去很长一段时间，绝味食品门店数量一直处于不断增长态势。数据显示，绝味食品在2019年突破万店规模，此后三年每年门店净增长千店以上。门店数量扩张也为绝味食品业绩带来巨大帮助，绝味食品年营收从2019年的51.72亿元一路增长至2023年的72.61亿元。

如今，半年时间门店数量减少近千家，营收也出现下滑，绝味食品的开店策略已经转向精耕细作模式。绝味食品在半年报中提到，“伴随着宏观需求和消费环境的转变，公司从跑马圈地式的开店策略转向精耕细作，将提升单店营收和保障加盟商生存作为首要任务，根据不同市场的实际情况调整门店模型，与加盟商共渡难关”。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，现在卤味市场饱和度提升，市场竞争日益激烈，大大小小卤味品牌的涌入让消费者选择增多，从而分散了消费需求，因此卤味门店消费需求较弱。而此前卤味企业不断扩充门店数量增长，也需要承担更高的经营成本，包括租金、人力、物流等费用。如果门店的消费需求未能达到预期，那么这种扩张就可能带来盈利能力的下降，甚至亏损。

在业绩下滑和门店转型压力下，绝味食品甚至想到了试水奶茶领域来寻求新增长。今年9月，绝味食品在长沙市部分门店推出绝味奶茶业务，业内对绝味食品要从鸭脖跨界到奶茶议论纷纷。绝味食品证券部相关人士向北京商报记者回应称，“本次系分子公司区域市场创新动作，暂不会全国范围推广”。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，随着市场不断涌入新的卤味品牌，消费者的选择变得更加丰富，品牌间的竞争愈发激烈，卤味消费需求疲软，门店销量受到影响。绝味食品上半年门店关闭近千家且出现营收下滑，此时卖奶茶确实像是在寻找新的增长路径，但进军奶茶行业面临诸多困难，首先就是要打破消费者的固有认知，需要投入大量的时间和资源进行市场推广。其次，奶茶市场现在已经高度饱和，在奶茶产品的研发、制作和供应链管理上，绝味食品也缺乏经验，可能难以与专业品牌抗衡。长久来看，这对绝味食品营收的提升恐怕作用有限。

北京商报记者 张函

图片来源：官方微博截图

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